自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资(zī)上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预(yù)期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水平(píng)，相(xiāng)比(bǐ)过去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基(jī)金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一(yī)致(zhì)预(yù)期净(jìng)利润(rùn)增(zēng)速(sù)来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和(hé)公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后(hòu)，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求(qiú)周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行业(yè)龙头营收(shōu)数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链(liàn)下游传(chuán)导到(dào)上游，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资(zī)机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率在二(èr)季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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