北(běi)京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(d鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故uō)个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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