中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(大学老师最怕什么部门举报bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化大学老师最怕什么部门举报业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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