北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在(zài)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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