金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻璃(lí)行情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期下(xià)，存(cún)在累库和订(dìng)单下(xià)滑导致的(de)现货价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看(kàn)，检修(xiū)、可(kě)流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来(lái)看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确难见得(dé)。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的(de)表现环比和(hé)同比(bǐ)上(shàng)都(dōu)是相(xiāng)当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际(jì)地产的表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五月，我们还(hái)是(shì)得考虑梅雨季的(de)因素，往年(nián)下游存在压(yā)缩(suō)原片库存的可能(néng)性。但(dàn)是(shì)从近(jìn)期(qī)的现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思路。

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